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MG电子游艺:美股牛市盛宴或变“剩宴”

时间:2018/9/13 19:28:36  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:始于2009年3月的美股“历史最长牛市”已历时九年半,美股不断冲高的同时,市场风险逐渐显现。虽然当前美国经济、上市公司盈利增长等方面仍然表现稳健,但随着通胀压力显现和美联储紧缩步伐加快,美国经济增长势头恐将受限,各部门高企的杠杆水平难以为继。另外,在美股今年以来“一枝独秀”的同时...
始于2009年3月的美股“历史最长牛市”已历时九年半,美股不断冲高的同时,市场风险逐渐显现。虽然当前美国经济、上市公司盈利增长等方面仍然表现稳健,但随着通胀压力显现和美联储紧缩步伐加快,美国经济增长势头恐将受限,各部门高企的杠杆水平难以为继。另外,在美股今年以来“一枝独秀”的同时,新兴市场遭受严峻考验,全球贸易摩擦不断升级,这些因素或传导至美股市场,负面影响可能持续发酵。诸多迹象显示,美股牛市盛宴渐近收场,未来面临剧烈调整的几率正在增大。
  从美股自身存在的风险来看,前期科技巨头股价大幅上涨不断为美股牛市“续命”,并日渐极端化。科技巨头狂欢的同时,其他行业公司股价并未跟随。研究显示,如果剔除脸谱、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet(“FAANG”组合)的驱动因素,美股今年根本无力连创新高。值得注意的是,流入“FAANG”的资金近期有所放缓,科技巨头股价9月初以来普遍回落。这种趋势如果进一步延续,美股牛头向下的日子将为时不远。

  从市场估值看,目前标普500指数未来12个月预期市盈率接近17倍,明显高于5年、10年平均水平。“FAANG”的市盈率更是高达70倍以上。权威机构预测,虽然2018年美股公司盈利增速有望达20%,但2019年增速可能降至10%左右。
  同时,美联储货币政策持续趋紧,更可能成为未来导致美股承压的“杀器”。由于通胀加速上行引起美联储决策层警惕,其政策立场逐渐转为强硬,渐进加息已成美联储当前最佳政策路径。加之美联储还在持续收缩其资产负债表,货币宽松时代行将结束,由此引发的连锁反应将从多方面打压股市。

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