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电子游艺:鲁亿通超八成营收依赖碧桂园 经营现金流暴降4187%

时间:2019/8/13 17:35:23   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:鲁亿通原本专业从事高低压电气成套设备研发、设计、生产和销售,2015年登陆A股。上市次年经营业绩就变脸,营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)双双大幅下降。  鲁亿通提振业绩的措施就是收购。2016年6月,公司推出30.6亿元(其中现金支付10....
    鲁亿通原本专业从事高低压电气成套设备研发、设计、生产和销售,2015年登陆A股。上市次年经营业绩就变脸,营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)双双大幅下降。

  鲁亿通提振业绩的措施就是收购。2016年6月,公司推出30.6亿元(其中现金支付10.61亿元)收购杭州嘉楠耘智100%股权,蛇吞象、高溢价收购备受质疑,交易所两次问询,3个月后公司宣布终止该项收购。

  对于鲁亿通而言,上述收购事项只是试探,真正的收购是在2017年。这一年,公司作价20亿元(其中现金支付5.70亿元)收购广东昇辉电子控股有限公司(以下简称昇辉电子)100%股权。这宗收购在2018年初完成交割,公司因此形成商誉15.23亿元。

  单纯从利润表披露的数据看,收购昇辉电子是成功的。2018年,昇辉电子利润承诺数为2.16亿元,实际数为6.25亿元,其盈利能力堪称惊人。基于昇辉电子业绩贡献,2018年,鲁亿通营业收入、净利润分别达到30.31亿元、4.51亿元,同比分别增长1048.13%、1530.25%。2019年上半年,二者的增幅为44.37%、35.47%,高增长延续。

  然而,高增长背后的风险如影随形。2018年,鲁亿通超八成营业收入来自碧桂园贡献,而这一弊端及风险早在公司收购昇辉电子之时就备受质疑。此外,昇辉电子带来超高业绩之时,应收票据及应收账款也在大幅增长。去年,其应收票据及应收账款合计为25.19亿元,约占其当年营业收入的九成。

  备受关注的是,鲁亿通净利润高速增长,经营现金流净额却在持续下降。今年上半年,经营现金流净额-7.82亿元,同比下降4187.70%,与净利润严重背离。

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